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Redacción El Semanario Sin Lmites 28 septiembre 2007 |
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Mayores impuestos a pagar por las constructoras de vivienda podrían reflejarse en mayores precios a los compradores MÉXICO, septiembre 28, 2007.- La Reforma Fiscal aprobada por el Congreso podría impactar negativamente a las constructoras de vivienda en su rentabilidad por mayores impuestos a pagar, lo que podría incrementar el precio de las mismas casas, reportó Ixe casa de bolsa. “Después de hablar con algunas empresas del sector, hemos percibido que la aprobación de la Reforma Fiscal podría tener un efecto en sus resultados del próximo año: 1) incremento en la tasa de impuestos a pagar, 2) dificultad que tendrán las empresas para deducir inventarios; 3) incertidumbre respecto al tratamiento fiscal que tendrán las reservas territoriales”, señala Ixe en un reporte. Según el reporte elaborado por expertos bursátiles Carlos González y Chistian Papayanopulos, las constructoras de vivienda podrían trasladar esos mayores costos al cliente final, lo que se traduciría en menores volúmenes de venta o bien, en una reducción de los márgenes de ganancias de las compañías. El reporte de Ixe se hace luego de que Corporación Geo recortó el pronostico de ingresos para el tercer trimestre y para todo el año, esto por las intensas lluvias que han azotado a algunas entidades donde construye. En ese sentido, la correduría Merrill Lynch advirtió que además de los menores ingresos para Geo, como para todas las empresas del sector, la reciente Reforma Hacendaria impactaría negativamente la rentabilidad de las mismas por el Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU), el cual se cobrará a personas físicas y morales con una tasa de 16.5% en 2008, y la cual se incrementará a 17.0% en 2009 y a 17.5% en 2010. Merrill Lynch pronosticó que los impuestos a pagar por Geo aumentarán más de 200%, esto al pasar de unos 130 millones de pesos en 2007 a unos 400 millones de pesos en 2008. Para otros expertos, ante una potencial menor demanda de vivienda nueva en el país, se pondría el primer bache a la creciente actividad que inició con el ex presidente Vicente Fox y que pretende mantener Felipe Calderón, donde el presidente en turno pretende superar la emisión de un millón de créditos anuales para la compra de casas. Ese dinamismo despertó el interés del magnate Carlos Slim Helú por saborear las mieles de este millonario mercado, para lo cual comprará a la empresa Casas Urvitec por la cual pretende pagar el equivalente a 1,575 millones de pesos (unos 142 millones de dólares). Dada la perspectiva, de la industria de la vivienda en México grandes fondos privados de capital como Advent International se unió a bancos de inversión de la talla Morgan Stanley, Deutsche Investitions y Merrill Lynch, para comprar el 100% de la constructora regiomontana de vivienda Javer. La adquisición de esta empresa se anunció en julio pasado. Datos de la industria señalan que el déficit de la vivienda en México es superior a cuatro millones, con una demanda anual de 750,000 unidades por los nuevos matrimonios. Ante ese panorama, la administración del Presidente Felipe Calderón se propone impulsar el financiamiento de más de 1.25 millones de hipotecas al año a partir del año 2010. CARAMBOLA Al igual, que varias corredurías y especialistas económicos, Ixe reitera la nula correlación de la crisis hipotecaria que vive Estados Unidos por el segmento de créditos con bajo historial crediticio. Sin embargo, advirtió que esto podría tener cierto temor por parte de los inversionistas extranjeros ante las emisiones para monetizar la cartera. “El menor interés por parte de inversionistas internacionales hacia emisiones de deuda relacionadas al sector hipotecario en general, podría dificultar la bursatilización de créditos por parte de bancos y Sofoles locales”, señalan Papayanopulos y González en el reporte. Los especialistas también advierten que el incremento en la cartera vencida de los bancos en México, podría ocasionar una selección más rigurosa para el otorgamiento de créditos, lo cual impactaría a algunas vivienderas con una mejor participación en los segmentos medio y residencial. Eso se reflejaría en una reducción de márgenes de rentabilidad de las compañías. Respecto del tema anterior, basta comentar que un reporte pasado de Citigroup ubicó a Urbi Desarrollos Urbanos como la compañía más rentable en una muestra de 40 compañías de países como Brasil, Reino Unido, Estados Unidos, Singapur y Japón, esto desde el punto de vista margen Ebitda. En tanto, Desarrolladora Homex y Corporación Geo fueron clasificadas en la posición 8 y 9 de ese listado. En suma, los expertos consideran que “el panorama para el sector en el corto plazo es incierto y habrá que esperar a conocer el impacto y las estrategias a seguir por parte de las empresas del sector”.
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